蘭州金行分享：
一、市場觀點
國內(nèi)利好政策的不斷釋放，中央財政將在今年四季度增發(fā)國債5000億，剩余5000億結(jié)轉(zhuǎn)至明年，提振市場信心。
美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍有較強韌性，預計高利率環(huán)境延續(xù)，持續(xù)壓制海外需求。
供給端，10月底預計新增電解鋁20萬噸產(chǎn)能，總開工產(chǎn)能達4315萬噸，蘭州金行交易詐騙案例。
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后續(xù)幾無增量，供給端擾動較小，關注云南進入平水和枯水期后是否會因電力不足導致電解鋁大幅減產(chǎn)。
需求端，金九銀十進入尾聲，從下游開工率環(huán)比下行來看，需求仍在緩慢恢復中。
受財政積極政策提振，現(xiàn)貨價格26日上漲。
國內(nèi)政策利好不停，一線城市限購也開始松綁，利好政策的傳導需要時間，關注下游開工、庫存及現(xiàn)貨升貼水情況。
原料端，氧化鋁現(xiàn)貨偏緊，氧化鋁現(xiàn)貨價格高位運行，煤價平穩(wěn)運行，電解鋁完全成本約16600，目前理論利潤約2500，較今年利潤高點已下行1600元/噸，庫存處于同期低位，繼續(xù)打利潤會有阻力。
整體來看，供給端10月底有20萬噸新增產(chǎn)能，后續(xù)供給增量十分有限，擾動在于云南電力供應。
需求端，預期的好在數(shù)據(jù)驗證環(huán)節(jié)環(huán)比好轉(zhuǎn)，政策傳導需要一定時間，蘭州金行交易詐騙案例。
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美國通脹的韌性也加大了對海外需求的擔憂。
中期來看，國內(nèi)利好政策頻出總有落到實地的一天，再加上供給端產(chǎn)量天花板已現(xiàn)，只要四季度需求環(huán)比不下降，庫存不會繼續(xù)累庫，鋁價是有上行的空間的，庫存同期低位也會支撐鋁價。
二、消息面
1.【國家發(fā)改委：積極做好增發(fā)國債項目實施各項工作 確保新開工項目盡快開工建設】副秘書長張世昕25日在國務院政策例行吹風會上表示，下一步，國家發(fā)改委、財政部將會同有關方面，積極做好增發(fā)國債項目實施各項工作。
抓緊建立工作機制。
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我委、財政部將抓緊與教育、自然資源、生態(tài)環(huán)境、住房城鄉(xiāng)建設、交通運輸、水利、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、衛(wèi)生健康、應急管理、審計、氣象、林草、地震、消防救援等部門，建立增發(fā)國債項目實施工作機制，加強部門配合和央地協(xié)作，統(tǒng)籌做好國債項目各項工作，形成工作合力。
（國家發(fā)改委）
2.【海德魯稱目前沒有計劃進一步削減原鋁產(chǎn)量】外媒10月24日消息，蘭州金行交易詐騙案例。
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挪威鋁生產(chǎn)商海德魯公司發(fā)言人周二表示，目前不打算進一步削減其原鋁產(chǎn)量，目前削減產(chǎn)量將針對回收鋁業(yè)務單位。
該公司去年閑置了挪威兩個工廠的部分原鋁生產(chǎn)。
（上海金屬網(wǎng)）
3.【水利部：全力抓好第四季度水利基礎設施建設 力爭再開工一批重大水利工程】水利部副部長陳敏在2023年前三季度水利基礎設施建設進展和成效新聞發(fā)布會上說，1至9月，水利項目開工數(shù)量實現(xiàn)較大增長。
全國新開工各類水利項目2.49萬個，同比增長12.9；總投資規(guī)模1.15萬億元，同比增長8.9。
其中，重大水利工程開工35項，國家、區(qū)域和省級水網(wǎng)工程體系加快構建。
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陳敏表示，下一步，水利部將全力抓好第四季度水利基礎設施建設，力爭再開工一批重大水利工程，加快水毀水利設施修復和災后重建，確保全年水利建設完成投資超過去年水平。
（中證網(wǎng)）
4.【中國鋁業(yè)：第三季度凈利潤19.36億元 同比增長105.35】中國鋁業(yè)10月25日晚間披露三季度報告，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1884.04億元，同比下降17.23；實現(xiàn)歸母凈利潤53.52億元，同比下降0.85。
其中，第三季度凈利潤19.36億元，同比增長105.35。
三季度公司原鋁利潤率較上年三季度同比提高。
（中國鋁業(yè)）